<listing id="tbtn9"></listing><listing id="tbtn9"><dl id="tbtn9"></dl></listing>
<listing id="tbtn9"><dl id="tbtn9"></dl></listing>
<cite id="tbtn9"></cite>
<listing id="tbtn9"><dl id="tbtn9"></dl></listing>
<listing id="tbtn9"><ins id="tbtn9"><noframes id="tbtn9">
<thead id="tbtn9"></thead>
<listing id="tbtn9"><dl id="tbtn9"></dl></listing>
<thead id="tbtn9"></thead><listing id="tbtn9"><del id="tbtn9"></del></listing><thead id="tbtn9"><dl id="tbtn9"><th id="tbtn9"></th></dl></thead>
<menuitem id="tbtn9"><dl id="tbtn9"></dl></menuitem>
<listing id="tbtn9"></listing>
<thead id="tbtn9"></thead>
<var id="tbtn9"></var>
早盤資訊

:2019年9月9日申銀萬國期貨研究所

來源:| 時間: 2019-09-09 |閱讀量:27 語音播放

報告日期:2019年9月9日申銀萬國期貨研究所

【金融】
宏觀:央行決定于2019年9月16日全面下調金融機構存款準備金率0.5個百分點(不含財務公司、金融租賃公司和汽車金融公司)。此外,為促進加大對小微、民營企業的支持力度,再額外對僅在省級行政區域內經營的城市商業銀行定向下調存款準備金率1個百分點,于10月15日和11月15日分兩次實施到位,每次下調0.5個百分點。央行采取普遍加定向降準的組合拳,為經濟帶來新增低成本資金。此舉對經濟將產生積極影響,尤其是配合國家對產業升級支持的相關政策,企業投資將獲得更多支持。相比之下,居民部門住房貸款和房企的融資均受到進一步的限制,但預計影響相對較小。降準預示了政府逆周期加碼的政策立場,對市場預期的穩定提供了重要保證,預計股債都能有較好表現。
股指:美股漲跌不一,上周五外資通過滬深股通流入85.24億元,5日融資余額達9308.88,較上日增加66.36億元。上周五晚央行全面降準0.5%同時定向降準1%,進一步向市場釋放流動性,引導未來利率下行,進一步落實9月4日國務院常務會議主要指示。另一方面,9月5日早上劉鶴副總理應約與美國貿易代表通話并表示雙方同意10月初在華盛頓舉行第十三輪中美經貿高級版磋商,力爭這次能取得實質性進展,這一消息給市場帶來了貿易協議有望達成的希望,利于股市表現。9月下旬A股將再迎海外資金,繼MSCI之后,FTSE也將如期將中國A股的納入因子由5%提升至15%。當前海外市場對A股仍有影響但逐漸減弱,股市呈現出一定韌性。目前制約股指反彈高度的原因在于經濟企穩尚難確認、中美關系反復以及業績下滑。二季度業績披露結束,從當前數據看依然以大為美,業績增速分別是上證50>滬深300>中證500。國內各項積極政策加碼,A股有望走出獨立行情,操作上可以多單持有并觀察,預計各指數將分化,中小盤股有望走出超額行情。
國債:央行降準落地,國債期貨價格震蕩上行。為支持實體經濟發展,降低社會融資實際成本,央行國務院常務會議要求,全面下調金融機構存款準備金率0.5個百分點,并定向下調部分城商行存款準備金率1個百分點,略超市場預期;當前全球經濟增速持續放緩,美國制造業PMI跌至臨界點下方,美債收益率創階段新低,中美10月初將開展新一輪經貿磋商,不過仍存在長期性和不確定性;近期多部委發文要求穩定生豬生產和豬肉保供穩價措施,CPI大幅上行可能性較小,PPI已經轉向通縮,全球貨幣政策轉向寬松和美聯儲降息為國內降低政策工具利率和降準提供了相應的環境,MLF工具利率下調預期增強;中國官方和財新制造業PMI出現分化,制造業景氣度是否改善仍需觀察,不過8月份進出口數據維持低位,商品房銷售和成交土地溢價率持續回落,投資回落壓力較大,預計經濟繼續面臨下行壓力,關注8月份經濟金融數據;在貨幣政策寬松下預計國債收益率將繼續下行,10年期國債收益率可看至前期低點2.7%附近,操作上建議國債期貨多單繼續持有。

【能化】
尿素:尿素下游需求平淡,重點關注9月印度即將再次招標的情況,但全球尿素處于下跌趨勢,謹慎看好此次招標對尿素需求的利好作用。上游方面,尿素與煤炭、合成氨之間的價差處于過去幾年的平均水平,固定床工藝利潤一般,不過水煤氣工藝利潤尚可,進入9月后關注企業停產消息。上周停車企業較多,日產量較大幅度下滑,使得現貨市場稍有提振,期貨盤面大幅上漲。9月份下游膠板廠環保限產預期較強等利空因素依然存在。預計現貨價格小幅波動為主,期貨方面若停車產能繼續增加或印度中標情緒較好,可能出現繼續反彈上漲行情。
20號膠:下跌0.78%。泰國產區南部雨水較多導致割膠受阻,原料收購價格出現企穩。泰馬印退出出口限制政策疊加主產區割膠旺季到來,市場存供應過剩預期。目前膠水價格39.5泰銖/公斤,較上周末上漲0.1泰銖/公斤,較8月初下降3%,較去年同期下降6%。7月份重卡市場銷售7.58萬輛,環比增速下降27%,據乘聯會,汽車需求依然偏弱。8月前三周乘用車零售銷量增速-21%,環比同期下降8%,汽車需求依然偏弱。汽車市場的疲軟受到政策托底,汽車行業景氣度存改善預期。近期由于國慶節環保減排提前9月初,輪胎廠逢低補庫較多,短期開工有望回升。
PTA:01合約收于5194(+8)。周末滌絲產銷清淡3成左右。央行16日開始定向降準,多大宗商品整體上漲,PTA小幅跟漲。PX成交價780美金/噸,PTA原料成本4200元/噸,PTA華東現貨成交價5240元/噸,現貨加工費1040元/噸。恒逸文萊項目周末一次性投產成功。近期聚酯開工逐步小幅上行至92.2%。恒優年產30萬噸POY項目和年產30萬噸POY技改項目總投資20億元,22日一次性開車成功。聚酯端需求目前良好。PTA近月合約或相對強勢。但遠月合約,面臨10月份新鳳鳴220萬噸PTA新裝置投產,恒力石化250萬噸PTA年底新裝置投產,供應壓力遠期相對偏大。進入聚酯消費旺季,近月短期下行空間有限,策略方面可選擇01-05正套操作為主。
MEG:乙二醇2001合約收于4694(+17),華東現貨價4730元/噸,外盤價格548美金/噸。裝置開工率持續低于預期,國內乙二醇整體開工負荷在60%(國內MEG產能1070.5萬噸/年)。華東主港地區MEG港口庫存約89.2萬噸,環比上期下降6.1萬噸。8月份新增新鳳鳴中躍30萬噸長絲、福建逸錦7萬噸直紡滌短、桐昆30萬噸長絲裝置投產??傮w而言,聚酯旺季,8-9月份這樣的良性去庫格局或將延續。01合約轉暖,套利策略可選擇MEG01-05正套操作為主。
原油:周五(9月6日)紐約商品期貨交易所西得克薩斯輕油2019年10月期貨結算價每桶56.52美元,比前一交易日上漲0.22美元,漲幅0.4%。美國勞工部周五發布的數據顯示,美國8月份新增就業13萬人,略低于此前經濟學家預計的15萬人;與預期一樣,失業率仍維持在3.7%。美聯儲主席鮑威爾表示,盡管全球經濟增長疲軟和貿易不確定性上升帶來了巨大風險,但美國經濟面臨著有利的前景。他指出,美聯儲今年轉向提供更多刺激舉措是這種前景的一個重要原因。美國獨立的石油鉆井公司已經將今年的預算減少了10%。石油公司減少員工和鉆井數量,因為人們普遍預計在未來幾年內油價將保持低位。貝克休斯公布的數據顯示,截止9月6日的一周,美國在線鉆探油井數量738座,比前周減少4座;比去年同期減少122座。
甲醇:上漲1.2%。國內煤(甲醇)制烯烴裝置平均開工負荷在72.10%,較上周上漲1.48個百分點。因中煤榆林恢復運行及南京誠志二期新納入樣本,導致本周國內煤制烯烴裝置開工負荷增長不多。國內甲醇整體裝置開工負荷為63.34%,環比下跌2.47%;西北地區的開工負荷為77.42%,環比下跌1.63%。整體來看沿海地區甲醇